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更新版 1-《中國債市每日綜述》期貨穩現券收益率小漲,MLF超量續做壓制降準預期

發表日期:2019-06-06 17:51    來源:路透社    關注指數:

* 央行超量續做MLF,但債市反應平淡 * MLF續做后6月降準概率明顯降低 * 國債期貨走穩,一級招標不佳現券尾盤收益率小漲 * 貿易戰未緩、經濟調整壓力加大,基本面繼續支撐債市 (新增貨幣市場收盤報價) 路透上海6月6日 - 中國央行周四小幅超量續做中期借貸便利(MLF),但債市對此反應平淡,因MLF續做后令6月降準概率明顯降低。中金所國債期貨盤中兩度小幅上沖未果后回穩,銀行間債市現券多數時間變動甚微,期貨收盤后因國開10年新債招標結果一般,現券收益率小幅上翹約1個基點(bp)。 交易員并指出,雖然短期內進一步寬松預期落空,但考慮到中美貿易戰仍不減緩和跡象,加之經濟調整壓力再度加大,此外全球央行“鴿”聲齊唱,支撐中國債市走強的基本面因素依舊較為有力,收益率震蕩緩步下滑的趨勢料還將延續。 “MLF我感覺對市場(短線)偏利空吧,畢竟市場預期的是降準,不過我對行情還是挺樂觀的。”華南一券商交易員稱。 中國央行周四超量續做MLF(中期借貸便利),并特別強調增量操作部分是對中小銀行開展。業內人士認為,包商銀行被接管后,市場對中小銀行的流動性憂慮一直存在,連日來其同業存單(NCD)一二級均表現不佳,央行此舉也是在持續釋放穩定市場的意圖。 華南一銀行交易員談到,下午國開10年增發新債定位稍顯偏高,算下來比二級高了差不多0.5個bp,隨后二級收益率也小幅跟漲。 國開行下午招標增發的五年和10年期固息債,中標收益率分別為3.4616%和3.6167%,此前市場預測均值為3.49%和3.60%;兩期債投標倍數為3.48倍和3.05倍。 上述券商交易員表示,午后市場情緒略趨謹慎,可能與市場對下周發布的金融數據預期偏高有關。 路透綜合逾20位分析師的調查預估中值顯示,5月貿易摩擦發酵后逆周期政策再度發力,預計中國當月新增貸款大概率出現環比回升至1.25萬億元人民幣;社會融資規模增量較4月小幅回升至1.41萬億,M2增速則因外部不確定性以及人民幣近期貶值的壓力預計微弱反彈至8.6%。 剩余期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.7425%,午盤在3.73%,上日尾盤3.7275%;國開10年新券190210券收益率最新成交在3.655%,午盤在3.64%,上日尾盤亦為3.64%;10年期國債190006券收益率最新成交在3.2125%,上日尾盤為3.21%。 本周持續走強的30年國債180024券今日盤中收益率曾一度探低至3.83%,最新成交則回到3.845%,與上日持平,而上周五招標續發時的中標收益率為3.9564%。 上海一券商交易員談到,美聯儲本周釋放較為明確的降息信號,新一輪全球央行政策放松將展開,中期看將為中國貨幣政策騰挪出更多空間,這也是債市延續強勢的持續推動力。 美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)主席鮑威爾周二表示,美聯儲將“采取適當行動”應對貿易戰帶來的風險,這番言論可能為降息打開大門。 美國短期公債收益率周三下滑,兩年期公債收益率觸及2017年12月以來最低,此前一份報告顯示,5月民間就業增幅降至逾九年最低。 以下為中國金融期貨交易所五年和10年期各主力合約的收盤情況: 北京時間16:30 五年期 10年期 TF1909 T1909 現價(元) 99.290 97.470 較上結算價漲 0.00% +0.02% 跌 盤中最高(元 99.390 97.600 ) 盤中最低(元 99.250 97.410 ) **資金面繼續寬松** 中國央行周四加量續做中期借貸便利(MLF),銀行間市場資金面繼續寬松,惟受押券要求影響,部分非銀機構融入仍有難度。交易員稱,央行超額續做MLF且今日投放資金以中長期為主,對沖到期的同時穩定了資金預期,市場供給充裕;不過在包商事件后押券要求提高,故非銀借錢難度仍然存在。 “挺松的,跟昨天差不多,(MLF)做了這么大量,放更多的長錢,穩定了預期...而且聽說這次很多中小(銀行)都拿到了MLF,包商這個事后(央行)開始直接給(中小銀行)錢了。”北京一銀行交易員說。 上海一銀行交易員亦稱,隔夜供給十分充裕,利率還是維持在2%以下,短期內流動性問題不大,而且據說MLF操作對象納入了更多中小銀行,“從實際效果來看,有央行給錢直接買了銀行存單的這么一個效果,信心恢復后,后面存單的發行應該會慢慢恢復。” 中信證券固收首席分析師明明在其點評報告中稱,本月資金自然到期高峰已過,貨幣投放偏松,全月資金到期壓力緩解;半年末時點來臨,流動性壓力來源不在資金到期,更多要關注半年末MPA(宏觀審慎評估)考核、中小行同業存單發行壓力。 該報告并表示,總體來看6月貨幣政策在公開市場操作層面邊際放松對沖流動性壓力,當月資金面可稍作樂觀判斷。 中國央行上海總部周三表示,將持續密切跟蹤金融市場動向,高度關注中小銀行等金融機構流動性狀況,傾聽市場聲音,及時回應市場關切,對于出現臨時流動性問題的中小銀行及時給予支持。 不過在包商事件后,非銀機構亦受到了沖擊。北京一券商交易員稱,現在押券規則比以前有提高,合格券不夠的非銀借錢就很難,“之前押AA的就行,現在可能得AA+國企,沒辦法只能去交易所借了。” 今日銀行間市場質押式回購總成交35,139.35億元,上一交易日為33,596.88億元;其中隔夜品種成交30,163.21億元,上一個交易日為28,276.76億元。 以下為主要貨幣市場利率報價: 其中:隔夜 1.5216 1.5809 -5.9300 30,163.2100 七天 2.5020 2.4463 5.5700 3,136.0899 14天 2.2938 2.2498 4.4000 968.5268 其中:隔夜 2.0000 2.4700 -47.0000 7,053.8550 七天 2.3600 2.4900 -13.0000 949.8370 14天 2.3700 2.5750 -20.5000 220.8140 其中:隔夜 1.5400 1.6100 -7.0000 -- 七天 2.5000 2.4700 3.0000 -- 14天 2.5000 2.3000 20.0000 -- 其中:隔夜 1.5210 1.5930 -7.2000 -- 七天 2.5720 2.4720 10.0000 -- 三個月 2.9240 2.9160 0.8000 -- 備注:銀行間回購成交利率統計口徑為存款類機構。(完) (發稿 邊競;審校 張喜良)

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