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從基金經理的職業信息讀出什么

發表日期:2018-01-10 03:05    來源:中國證券報    關注指數:

除了一般的收益率、同類排名外,有沒有什么指標能夠幫我們更快地認識一只基金?了解基金經理的職業信息或許會是一個方法。

最近招商證券發布的《我國權益類公募基金業績影響因素實證研究》報告指出,基金經理年限越長,越能夠獲得更為優秀的收益,同時也能夠更好地把握風險,原因在于基金經理投資經驗越豐富,所經歷的市場情況也越多,對行業和個股的研究也更加透徹,因此能夠獲得更優的表現。

為此我們也做了一項有趣的研究。根據截至2017年12月22日的Wind數據,僅統計偏股主動管理型基金,且基金經理年限大于1年的數據,我們發現747位基金經理中,管理年限少于3年的418位新生代基金經理,平均年化收益率為6.44%,而管理年限超過8年的49位基金業老將,平均年化收益率為9.23%。從分布的趨勢線來看,隨著基金經理年限上升,年化收益率愈高。

此外,招商證券的另一項結論也發現,基金經理的跳槽次數越多,對業績可能會有一定的負面影響,原因在于每次跳槽,無論是公司體制還是所管理的基金,都需要一定的時間來適應,可能會在一定程度上影響業績表現。從我們的統計結果也發現類似的現象。根據截至2017年12月22日的Wind數據,僅統計偏股主動管理型基金,且基金經理年限大于1年的數據,我們發現任職基金公司數超過2家后,基金經理的年化收益率中位數就開始下降。

招商證券的報告雖然能用行業數據看出整體現象,但是基金投資還是應該細化到個別基金經理。以興全基金為例,有別于行業內基金經理年限愈長年化收益較好的現象,興全基金每代都能擁有優秀的基金經理,不僅通過老帶新的方式培育出了新生代基金經理,中生代及行業老將中都有備受行業認可的明星基金經理。

根據截至2017年12月22日的Wind數據,在基金經理年限介于3-8年的中生代基金經理中,興全基金的季侃樂、謝治宇年化收益率分別達到32.46%、29.10%,位居同個世代的第3和第6名;基金經理年限高于8年以上的行業老將中,董承非、傅鵬博年化收益率分別達到17.98%、16.48%,位居同代的第6和第8名。但與行業現象類似的是,4位明星基金經理以基金經理身份任職的基金公司數僅有1家。

招商證券的報告從統計層面為我們梳理了行業整體現象,然而從考核層面來看,從業更久的基金經理基本已經受到較為長期的考核和檢驗,跳槽頻率過高也意味著投資無法連續,但個別基金公司的人才儲備、戰略發展都有明顯差異,其中還是不乏從業年限雖不算久,但經歷過3年以上市場檢驗的優秀基金經理。

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